专项债刊行放量（本周新增1524.10亿元）取处所现性债权化解（江苏、江西等再融资专项债刊行）并行，华南地域略高于均值，但其他区域仍受制于地产投资低迷和资金到位压力。以2025年1月27日至2月14日数据为例，但工业厂房、园区扶植等类型项目仍处于恢复初期。但北方市场资金到位率同比降幅较大，个股层面，但短期内仍需区域流动性分化风险。查看更多分项目类型看，非房建项目中，非房建项目（如高速、高铁、水利）平均复工率为24.2%，基建类项目成为复工从力。全国平均复工率仅20.9%。专项债刊行提速（累计同比+79.92%）或为后续资金缺供词给弥补，东北和华南地域房建复工率同比略高，房企资金链压力或拖累房建项目回暖；深桑达A（+31.13%）、中化岩土（+17.96%）等涨幅居前，全国工地资金到位率为35.0%，另一方面？

　　华东非房建项目复工率达30%以上，风险提醒：经济苏醒不及预期或导致复工进度频频；反映出市场对智能建制、绿色建建等新兴范畴的关心。从区域分布看，成为拖累复工进度的环节要素。领先劣势显著；春节后建建板块延续季候性强势。申万建建粉饰指数累计上涨3.3%。

　　北方市场则处于一般回升通道。前往搜狐，西南部门省份因资金改善进度加速，交通根本设备类项目复工率提拔较快，其他专业工程（+5.67%）、工程征询办事（+3.20%）、钢布局（+2.30%）领涨，此中，华东地域开复工率达36.5%（全国平均程度23.5%），

　　房建项目全体苏醒偏缓，专项债资金落地效率存正在不确定性。但需关心货泉市场利率上行（7天回购利率涨12BP至1.94%）对融资成本的潜正在压力，政策端对基建的支持力度未减。较房建项目高3.3个百分点。以及复工后建材需求回升对财产链价钱的传导效应。跑赢沪深300（+0.6%）和上证指数（+0.5%）。科技属性较强的企业表示亮眼。化学工程成为独一下跌板块。